德豪润达：LED转型期或已陷入泥潭

【高工LED 记者 王才荣】3年前，以小家电起家的德豪润达(002005.SZ)在遭遇全球金融危机后，公司的营业利润、净利润均一度亏损超过6000万元。急于寻找公司转型新增长点的德豪润达董事长王冬雷，通过一系列并购，快速切入到被归类至国家战略性新兴产业的LED行业。

　　实施LED战略转型后，德豪润达一直雄心勃勃，频出大手笔。在今年初宣布上游LED外延及芯片正式投产后，全产业链垂直整合模式雏形让王冬雷兴奋不已。他的主要对外活动也变成了频繁在海外拓展下游照明业务，以期能够给芯片业务打开出海口。

　　然而，今年第三季度亏损888万元，同比下滑105.26%；营业收入7.21亿元，同比下滑12.23%的财务数字却难以掩饰德豪润达转型期的业绩苍白。

　　根据德豪润达发布的2012年上半年财报显示，德豪润达上半年收入12.24亿元，同比减少1.01%，亏损519.7万元，同比下滑804.02%。其中LED业务营收3.87亿元，占公司全部营收比重的31.65，仅比上年同期增加6.8个百分点。

　　这和此前王冬雷在接受媒体采访时，“预计2012年将继续保持领先地位，今年至少增长50%，争取翻一番。”的豪迈表态形成鲜明对比。

　　而在不到4亿元的LED业务营收中，应用产品营收为3.05亿元，LED封装和外延及芯片营收共计仅0.82亿元。可以看出，德豪润达下游应用营收占到LED业务总营收的78.8%，而外延芯片和LED封装业务仍然是其薄弱环节。

　　“实际上，德豪润达下游应用部分的营收，其控股子公司深圳市锐拓显示技术有限公司是主要贡献来源。”高工LED产业研究所分析师余彬表示，2012年上半年锐拓显示实现营收2.5亿元，但其主营业务是LED显示屏。按此推算，2012年上半年德豪润达在LED照明应用部分的营收估计仅在5000-6000万元左右。

　　显然，在过去三年时间里，德豪润达的LED转型难掩尴尬。LED业务营收仅依靠成熟的LED显示屏业务艰难度日，外延芯片及照明两项资金投入最大的业务已经深陷泥潭。

　　上游产能开工率不足五成

　　2010年，德豪润达第二次临时股东大会审议通过，其两家全资子公司从美国Veeco公司和德国Aixtron公司采购MOCVD设备的方案，其中芜湖德豪润达计划采购MOCVD设备100台，扬州德豪润达计划采购30台。

　　“一台MOCVD设备如果正常运转的话，一个月的外延片产量至少有3000片，产值约为100万元。”华灿光电(300323.SZ)副总裁边迪斐告诉《高工LED》记者，以目前华灿光电正常运转的29台MOCVD设备为例，即便是今年芯片价格持续下跌，年产值也可以达到约3.5亿元。

　　根据德豪润达2012年上半年报披露，芜湖德豪润达已到货MOCVD设备50台，其中20台已调试完成开始量产，而扬州德豪润达30台MOCVD设备仍在安装调试中。

　　根据德豪润达今年上半年的财务数据，LED外延及芯片业务营收为2600万元。按上述产值换算公式推算，20台MOCVD设备正常运转半年产值为1.2亿元左右。

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